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邏輯觀點(diǎn)

宏觀面：美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策預(yù)期有所調(diào)整，美元指數(shù)大幅波動(dòng)壓制金屬價(jià)格。本周，美國陸續(xù)公布了1月CPI和PPI通脹數(shù)據(jù)。雖然相關(guān)數(shù)據(jù)的同比漲幅繼續(xù)放緩，但明顯高于預(yù)期，環(huán)比重回上漲或漲勢(shì)加速。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，美國通脹仍然實(shí)在太高，美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進(jìn)展。傾向于支持美聯(lián)儲(chǔ)在未來單次會(huì)議上的加息幅度為25基點(diǎn)，也同樣認(rèn)為需要更多加息。國內(nèi)，宏觀政策持續(xù)加持下，地產(chǎn)邊際回暖，市場(chǎng)信心得到一定提振。1月份，70個(gè)大中城市中，新房?jī)r(jià)格上漲的城市有36個(gè)，比上月增加21個(gè)；二手房?jī)r(jià)上漲的城市有13個(gè)，比上月增加6個(gè)。根據(jù)簡(jiǎn)單算術(shù)平均計(jì)算，1月份全國70個(gè)城市新房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比持平，這是2022年2月以來首次出現(xiàn)止跌現(xiàn)象?；久妫恒~礦端頻繁受到干擾，情緒上利多銅價(jià)。美國礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan)位于印尼的銅礦格拉斯伯格(Grasberg)于上周末因暴雨導(dǎo)致洪水和泥石流而停產(chǎn)，預(yù)計(jì)該礦要到本月底才能恢復(fù)運(yùn)營。庫存，仍在累積，但節(jié)奏持續(xù)放緩，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐仍有效。本周上期所銅庫存較上周增7589噸至249598噸，已連續(xù)兩周增量放緩。

行情展望及投資建議

海外宏觀預(yù)期調(diào)整對(duì)短期市場(chǎng)情緒形成不利干擾，但一季度市場(chǎng)交易重心或仍將在國內(nèi)端，尤其地產(chǎn)出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)對(duì)市場(chǎng)信心形成提振，如果后期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期能持續(xù)兌現(xiàn)，銅價(jià)震蕩整理后延續(xù)階段性反彈概率更大，短期基本面對(duì)價(jià)格利多大于利空，價(jià)格較難出現(xiàn)明顯下跌。下周滬銅主力波動(dòng)區(qū)間參考68000-71000。

（文章來源：廣州期貨）

關(guān)鍵詞： 易漲難跌