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春節(jié)后第一個(gè)交易日橡膠2305合約高開低走，最高至13690元/噸，日線收實(shí)體大陰線，盤面隨后開啟了這一輪調(diào)整。2月份盤面持續(xù)走弱，近期有止跌跡象，橡膠的基本面決定了后期走勢(shì)，仍需關(guān)注基本面的現(xiàn)狀是否改變。

現(xiàn)貨價(jià)格處于中位水平

2022年國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)以回落為主，1月份云南國營(yíng)全乳膠上海市場(chǎng)均價(jià)為13828元/噸，為年內(nèi)最高，后續(xù)月份價(jià)格下滑，至11月份均價(jià)最低為11829元/噸，12月份略回升。2023年1月云南國營(yíng)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)均為12596.87元/噸，環(huán)比上漲2.07%，但較去年同期仍下滑8.9%；2月份均價(jià)為12156元/噸，同環(huán)比均回落，其中同比下滑10%，也就是春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格偏弱。將價(jià)格與2015年至今的月均價(jià)進(jìn)行對(duì)比，目前的橡膠價(jià)格低于2015年、2017年、2021年、2022年同期，但仍高2016年、2018年、2019年、2020年同期水平，整體處于近年相對(duì)中位水平。

橡膠外圍報(bào)價(jià)方面，2022年泰國曼谷RSS3的FOB報(bào)價(jià)偏弱，4月份月均價(jià)最高為77.77泰銖/公斤，后期月份價(jià)格下滑，11月價(jià)格為56.63泰銖/公斤，為年內(nèi)低點(diǎn)，12月份略回升。2023年1月份報(bào)價(jià)為58.6泰銖/公斤，2月份報(bào)價(jià)維持60.3泰銖/公斤左右。與歷史價(jià)格相比，泰國報(bào)價(jià)亦處于中位水平。

可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)價(jià)格與國外略有不同，去年至今泰國報(bào)價(jià)強(qiáng)于國內(nèi)，國內(nèi)價(jià)格回落早于泰國，但趨勢(shì)是一致的，目前價(jià)格均處于中位水平。

輪胎廠開工率快速回升

橡膠的主要消費(fèi)集中于輪胎，輪胎廠開工率可反映橡膠的實(shí)際使用量，春節(jié)后輪胎廠開工率快速回升。2月23日當(dāng)周全鋼胎廠開工率為68.89%，半鋼胎廠開工率為73.66%，高于去年同期，恢復(fù)力度亦高于去年春節(jié)后的恢復(fù)，輪胎廠開工率的提升，對(duì)需求形成一定支撐。

從終端的汽車數(shù)據(jù)來看，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月我國汽車產(chǎn)銷分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%。1月汽車市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑。對(duì)于數(shù)據(jù)下滑，我們認(rèn)為，一是由于春節(jié)前消費(fèi)前置；二是春節(jié)假期在1月，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)間減少；三是近年消費(fèi)力降低以及其他因素導(dǎo)致。對(duì)于1月數(shù)據(jù)不好，市場(chǎng)有預(yù)期且在盤面已反映。我們預(yù)計(jì)2月份數(shù)據(jù)將好于1月份，上半年數(shù)據(jù)整體要好于去年同期水平。

整體來看，目前我國處于停割期，一季度產(chǎn)量較低；東南亞主產(chǎn)國處于產(chǎn)量釋放緩慢期，一季度供給端壓力較小，對(duì)盤面形成支撐；我國1月份終端消費(fèi)數(shù)據(jù)較差，預(yù)計(jì)后期消費(fèi)或?qū)⒒厣?。盤面經(jīng)過前期回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，在未有新的利空影響下，后期消費(fèi)端改善預(yù)期或?qū)⑼苿?dòng)橡膠2305合約反彈。(作者單位：長(zhǎng)安期貨)

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： 高開低走