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拍賣越晚，影響越大。從定價機制來看，國內(nèi)糖價的趨勢主要由國際糖價決定。當(dāng)市場觸發(fā)產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)向以后，拍賣會對短期市場節(jié)奏產(chǎn)生影響，但是由于拍賣的量可能有限， 并不會改變價格趨勢。不過，如果拍賣越晚，影響就越大。上半年，國內(nèi)市場庫存相應(yīng)充足，基差偏低，內(nèi)外價差偏低；3 季度，隨著國內(nèi)庫存的消耗，基差和內(nèi)外價差將相應(yīng)變強，價格的彈性也將加大。拍賣越早，對市場供應(yīng)邊際上的影響越小，其對價格的影響越弱；拍賣越晚，意味著拍賣的量更集中，影響權(quán)重也將更大。

（文章來源：國泰君安期貨）

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