螺紋鋼:市場擔憂旺季不旺
(資料圖)
【盤面信息】螺紋鋼期價大跌,分時圖出貨形態(tài)明顯。
【信息整理】百城土地溢價率從5%環(huán)比上升至7%
【南華觀點】市場擔憂旺季不旺,鋼材現(xiàn)貨投機較差,期現(xiàn)齊跌。廢鋼市場亦放量出貨大跌。整體情緒較差。螺紋鋼整體仍是去庫趨勢,庫銷比走低,產(chǎn)量由于利潤受限而增速放緩。整體基本面有韌性,產(chǎn)業(yè)鏈矛盾不突出?;顢U大后期現(xiàn)正套止盈出貨較多,疊加本周雨水增多,本周表需增長空間或有限,螺紋鋼價格承壓運行。
熱卷:出口船期已到
【盤面信息】熱卷期價寬幅震蕩。
【信息整理】鋼材成交整體較差。
【南華觀點】鋼聯(lián)小樣本熱卷去庫,大樣本熱卷累庫。預(yù)計后續(xù)熱卷產(chǎn)量增量較多,海外熱卷價格持續(xù)回落,出口船期已到,后續(xù)海外需求或難延續(xù)。市場在擔憂螺紋鋼旺季不旺的情況下,熱卷相對螺紋鋼估值回升,是做多卷螺差的頭寸止盈的好時機。
鐵礦石:監(jiān)管風險加強
【盤面信息】鐵礦價格大跌,05-09整體走強。05換月09接近完成。
【信息整理】市場傳言監(jiān)管趨嚴。
【南華觀點】市場監(jiān)管預(yù)期加強,下跌05基差擴大,大概率05向上往現(xiàn)貨收基差。單邊上不建議繼續(xù)做空近月,鐵礦供應(yīng)近強遠弱的預(yù)期加強,考慮05-09月間正套操作。
焦煤:現(xiàn)貨情緒走弱
【盤面點評】長陰線擊穿上周窄幅震蕩區(qū)間,短期偏弱,盤面跌至新華長協(xié)價指數(shù)附近,下方空間有限。
【信息整理】汾渭信息:煉焦煤4月3日山西呂梁地區(qū)東江煤業(yè)低硫主焦煤(S1.0 A10.5 G80-85)價格下調(diào)150元/噸,降后執(zhí)行現(xiàn)匯2050元/噸,3月以來累計下調(diào)400元/噸。
【供需分析】焦化廠出現(xiàn)第一輪提降,山西山東現(xiàn)貨價格都出現(xiàn)調(diào)降,上周流拍率較高,期現(xiàn)聯(lián)動下跌,市場對于4月鋼材需求預(yù)期偏悲觀,獨立焦化以壓縮現(xiàn)有焦煤庫存為主,觀望情緒較濃,鋼廠存在一定補庫,港口庫存反應(yīng)進口增量較多,但是4月鋼聯(lián)調(diào)研預(yù)期鐵水日均維持245萬噸水平,剛需仍存,焦炭提降輪次不會很多,焦煤下方空間想打開還是需要等待粗鋼壓減或澳煤長協(xié)的簽訂。
【南華觀點】觀望
焦炭:交易二輪提降?
【盤面點評】長陰線創(chuàng)新低,短期偏弱,但下方空間有限。
【市場消息】4月3日日照、青島港焦炭現(xiàn)貨偏弱運行。港口交投氛圍一般,貿(mào)易集港情緒偏弱?,F(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫:準一級焦2570,一級焦2670;工廠承兌平倉:二級2540,準一級2640,一級2740,降70;一級干熄3070,降 100.日照港85增2,青島港63減2,兩港總庫存148較上周減3.
【供需分析】隨著焦化利潤隨焦煤下跌轉(zhuǎn)好,盤面包含兩輪提降預(yù)期,估值中性偏低,鋼廠剛需仍存,提降空間有限。打破平衡需要焦化產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加或鋼廠執(zhí)行粗鋼壓減,當前利潤轉(zhuǎn)好有望刺激焦化增產(chǎn),在鋼廠剛需支撐下建議關(guān)注盤面焦化利潤階段性逢低做多的機會。
【南華觀點】觀望
玻璃:投機情緒回落,短期調(diào)整
【價格回顧】玻璃價格回落,F(xiàn)G05收于1622,F(xiàn)G09收于1626,5-9價格至-4
【南華觀點】目前上游的庫存壓力緩解較為明顯,沙河和湖北部分玻璃廠庫存去化,部分已經(jīng)低至往年同期低位。庫存壓力緩解后,玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)性上調(diào),一定程度帶動了05重心的上移。在供應(yīng)較去年減少8%的情況下,如果需求能維持中性的水平,剛需即可帶動玻璃的去庫。我們從3月的需求上看到了環(huán)比1-2月較大幅度的增量,這里部分的需求來自于下游的補庫,當前情緒略有趨緩,定會造成短期產(chǎn)銷的回落,尤其是沙河。但是從需求調(diào)研的反饋來看,華東和華南的需求較為平穩(wěn),并不會出現(xiàn)需求蒸發(fā)的情形;湖北廠庫基本維持低位,價格上漲明顯,產(chǎn)銷也較前期趨緩??傮w來看,前期需求爆發(fā)后導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)銷存在情緒上的放緩,但是總體4-5月剛需角度累庫較為有限,05合約止盈后先觀望。
純堿:進口消息絡(luò)繹,現(xiàn)貨負反饋
【價格回顧】純堿價格偏震蕩,純堿05收于2796,09收于2429.
【南華觀點】當前討論度較高的就是天辰公司到港的6萬噸重堿,這里是否包含前期玻璃廠的進口貨還暫未定,但是進口的陸續(xù)到港對盤面存在較大的利空。另一方面,堿廠的出廠價格存在一定的松動的跡象,訂單天數(shù)下滑明顯,疊加后續(xù)的投產(chǎn),即使目前的庫存維持低位,但對部分堿廠的價格依舊造成一定的壓力。后續(xù)的純堿難度更多在交易節(jié)奏的轉(zhuǎn)換,我們預(yù)期如下,4月庫存難累但是堿廠受到投產(chǎn)和訂單下滑的影響預(yù)計出現(xiàn)現(xiàn)貨價格的負反饋;5-6月由于投產(chǎn)未出量,往年檢修又會陸續(xù)公布計劃,大多數(shù)的平衡依舊是去庫為主,因此在低庫存的情形下,檢修的增加或會造成價格的反復(fù);7-8投產(chǎn)出量,但檢修旺季部分對沖,累庫的高度來自于檢修的量,但是這個階段需要繼續(xù)考慮09的持貨意愿。因此對于當前的純堿需要繼續(xù)考慮現(xiàn)貨的負反饋和5月的投產(chǎn)為主,進口盡量理解成一次性的量持續(xù)性待定,短期價格偏空。
(文章來源:南華期貨)
關(guān)鍵詞: